華源證券認為，2025年電力行業利潤總額創歷史新高，但板塊內表現分化，在入市與供給寬鬆影響下，新能源與核電的電價持續下滑，業績承壓快速。預計2026年為電力市場“試錯”與“過渡”年份，期待供需邊際改善以及市場愈加成熟下，各電源獲取其應有回報率，並伴隨經濟增長實現穩健成長。1）火電：利潤新高後等待供需驅動EPS與PE共同修復。2）水電：業績穩健符合預期關注市場風格與短期來水。3）綠電：多因素下業績承壓期待綠電走出“至暗時刻”。4）核電：業績分化明顯關注後續核電電價政策出臺。
銀河證券認為，1）算力需求快速增長驅動用電量增長快速。2）綠色電力與算力協同有望實現互利共贏。3）電力企業佈局算電協同，產業趨勢逐步確立。目前已有多家電力企業進行算電協同方面的佈局。建議把握兩條投資主線：1）切入資料中心賽道，打造第二成長曲線的公司；2）為資料中心供電，現階段已有專案落地，或在八大算力樞紐節點等核心區域有所佈局、具備卡位優勢的公司。
