◎林銘溱 記者 時娜 當前，新一輪科技革命和產業變革加速演進，未來產業加速孕育，作為中國“最國際化”的交易所，港交所如何發揮資本市場樞紐功能，吸引全球資本“活水”灌溉中國科技之林？近日，在2026香港交易所未來科技峰會舉行期間，上海證券報記者專訪了港交所集團行政總裁陳翊庭科技。 “我們正在醞釀新一輪的上市制度改革，以便更適配產業創新發展需要；同時也在打造多元資產生態圈，讓國際資本能夠更好地投資中國科技、中國創新。”陳翊庭告訴記者，港交所希望當好“超級聯絡人”和“超級增值人”，透過制度創新、市場深化和區域聯通，為全球投資者和中國科技企業提供一個更具深度與活力、也更具前瞻性的資本市場平臺。 為未來產業發展提供“彈藥” 面對新一輪科技革命和產業變革帶來的歷史機遇，我國正在前瞻佈局和發展未來產業，加快構建具有國際競爭力的未來產業體系。 “港交所始終緊跟國家發展戰略前進。”陳翊庭表示，從服務國企、民企、金融機構上市，到擁抱網際網路、新經濟企業，再到近年來允許無收入、未盈利的生物科技企業上市的18A章及允許未盈利但具有高發展潛力的特專科技企業上市的18C章上市新規相繼落地，港交所的每一次“轉型”，都在主動適配國家產業發展需求。 陳翊庭認為，未來產業具有前瞻性、戰略性、顛覆性，這也意味著資本市場所面對的不再是傳統意義上的公司，而是更長研發週期、更高不確定性、也更強調原創突破的新一代企業，需要改革現有服務，才能更好適配他們的發展需要。 “新一代科技企業前期投入大、研發週期更長，多數尚未實現盈利，甚至暫無穩定營收。這類企業最需要資本市場提供‘彈藥’的時候，恰恰是在其商業化前夕、利潤和收入還沒有充分顯現的時候。如果還沿用傳統企業的門檻去要求這類企業，那就是‘錯配’。” 陳翊庭說。 為進一步適配產業創新發展需要，港交所正醞釀新一輪IPO制度最佳化。比如，為了讓更多未來賽道的創新企業“進得來”，港交所計劃降低採用不同投票權架構的公司赴港上市的市值門檻。陳翊庭透露，有關上市機制改革的相關建議已諮詢市場，基本都得到了市場的認可。 科技產業生態持續完善 陳翊庭觀察到，中國科技企業正在加速出海，越來越多赴港上市企業植根中國、業務遍佈全球，是名副其實的跨國企業。“時代已經變了，很多中國企業不是先在境內做大之後再‘出海’，而是打從第一天就以全球市場為目標。”她說。 陳翊庭認為，這類紮根中國、面向全球佈局的科技企業，迫切需要連結全球資本、拓展國際市場。而港交所作為連線全球資本的國際化平臺，能夠精準地服務好“中國跨國公司”的需求。 據介紹，目前，在港交所IPO在審企業隊伍裡，科技類企業儲備最為豐富。港交所正與內地交易所深度協同，打造適配科技創新產業發展的資本市場生態。 陳翊庭提到，目前，“A+H”上市模式熱度不減，“先A後H”與“先H後A”兩種路徑持續活躍。 “A股市場主要服務於更為成熟的企業，而港股市場的定價由世界各地的機構投資者主導，更擅長髮現一些成長中、尚未完全盈利或剛開始商業化的科技公司，能夠突破傳統的估值辦法，給予這些企業更合理的定價。”陳翊庭表示，不少科技企業將港交所作為“上市首選地”，經過一段時間的交易磨合，在估值逐步趨於合理穩定後，再選擇回到A股。 在一系列制度改革下，港交所科技產業生態持續完善。“目前，在科技領域，港交所的上市公司越來越豐富了。以AI產業鏈為例，我們不僅有晶片、算力、大模型、AI應用等公司，光伏、風電、儲能等覆蓋支撐AI產業發展的能源產業鏈公司都在赴港上市。”陳翊庭表示，從單點突破走向體系化發展，港交所支援陪伴一批批科技企業成長，市場流動性也持續從傳統行業向創新領域轉移。 打造多元的資產生態圈 “幾年前，海外投資者還在糾結要不要投資中國市場，如今中國市場成了必須佈局的方向，‘如何投資’成為了討論的重點。”陳翊庭認為，港交所作為“超級聯絡人”和“超級增值人”，要搭建一套讓投資者可以持續配置、科技企業可以順暢融資的離岸資金迴圈系統，“打造多元的資產生態圈”成為港交所未來發展的“重中之重”。 在權益投資端，針對登陸港股市場的科技企業，港交所於2025年底推出香港交易所科技100指數。該指數包含100只成分股，覆蓋人工智慧、生物科技與醫藥、電動車與智慧駕駛、資訊科技、網際網路、機器人六大科技與創新主題。 陳翊庭介紹，易方達發行的首隻跟蹤該指數的ETF將於6月底正式掛牌，未來，港交所也計劃針對科技領域更細分的主題推出相應指數，外延出更多寬基產品，持續豐富科技賽道的投資工具和融資渠道。 在固定收益端，港交所也在同步發力，既滿足投資者多元化資產配置的需求，也為科技企業提供股權之外的離岸融資渠道。 陳翊庭提到，港交所支援發行人以多幣種及年期進行融資，近期，越來越多的企業在港交所發行“點心債”。例如，騰訊控股即將發行多隻美元及離岸人民幣債券，其中包括110億元人民幣10年期債券及40億元人民幣30年期債券，這也是2025年以來港交所規模最大的“點心債”發行。 此外，陳翊庭透露，港交所也將積極推動交易所債市發展，希望啟用場內債券交易，推動債券市場價格發現，進一步推動債券相關指數和衍生品的發行與創新，逐步完善固定收益領域的產品生態。
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◎林銘溱 記者 時娜
當前，新一輪科技革命和產業變革加速演進，未來產業加速孕育，作為中國“最國際化”的交易所，港交所如何發揮資本市場樞紐功能，吸引全球資本“活水”灌溉中國科技之林？近日，在2026香港交易所未來科技峰會舉行期間，上海證券報記者專訪了港交所集團行政總裁陳翊庭科技。
“我們正在醞釀新一輪的上市制度改革，以便更適配產業創新發展需要；同時也在打造多元資產生態圈，讓國際資本能夠更好地投資中國科技、中國創新科技。”陳翊庭告訴記者，港交所希望當好“超級聯絡人”和“超級增值人”，透過制度創新、市場深化和區域聯通，為全球投資者和中國科技企業提供一個更具深度與活力、也更具前瞻性的資本市場平臺。
為未來產業發展提供“彈藥”
面對新一輪科技革命和產業變革帶來的歷史機遇，我國正在前瞻佈局和發展未來產業，加快構建具有國際競爭力的未來產業體系科技。
“港交所始終緊跟國家發展戰略前進科技。”陳翊庭表示，從服務國企、民企、金融機構上市，到擁抱網際網路、新經濟企業，再到近年來允許無收入、未盈利的生物科技企業上市的18A章及允許未盈利但具有高發展潛力的特專科技企業上市的18C章上市新規相繼落地，港交所的每一次“轉型”，都在主動適配國家產業發展需求。
陳翊庭認為，未來產業具有前瞻性、戰略性、顛覆性，這也意味著資本市場所面對的不再是傳統意義上的公司，而是更長研發週期、更高不確定性、也更強調原創突破的新一代企業，需要改革現有服務，才能更好適配他們的發展需要科技。
“新一代科技企業前期投入大、研發週期更長，多數尚未實現盈利，甚至暫無穩定營收科技。這類企業最需要資本市場提供‘彈藥’的時候，恰恰是在其商業化前夕、利潤和收入還沒有充分顯現的時候。如果還沿用傳統企業的門檻去要求這類企業，那就是‘錯配’。” 陳翊庭說。
為進一步適配產業創新發展需要，港交所正醞釀新一輪IPO制度最佳化科技。比如，為了讓更多未來賽道的創新企業“進得來”，港交所計劃降低採用不同投票權架構的公司赴港上市的市值門檻。陳翊庭透露，有關上市機制改革的相關建議已諮詢市場，基本都得到了市場的認可。
科技產業生態持續完善
陳翊庭觀察到，中國科技企業正在加速出海，越來越多赴港上市企業植根中國、業務遍佈全球，是名副其實的跨國企業科技。“時代已經變了，很多中國企業不是先在境內做大之後再‘出海’，而是打從第一天就以全球市場為目標。”她說。
陳翊庭認為，這類紮根中國、面向全球佈局的科技企業，迫切需要連結全球資本、拓展國際市場科技。而港交所作為連線全球資本的國際化平臺，能夠精準地服務好“中國跨國公司”的需求。
據介紹，目前，在港交所IPO在審企業隊伍裡，科技類企業儲備最為豐富科技。港交所正與內地交易所深度協同，打造適配科技創新產業發展的資本市場生態。
陳翊庭提到，目前，“A+H”上市模式熱度不減，“先A後H”與“先H後A”兩種路徑持續活躍科技。
“A股市場主要服務於更為成熟的企業，而港股市場的定價由世界各地的機構投資者主導，更擅長髮現一些成長中、尚未完全盈利或剛開始商業化的科技公司，能夠突破傳統的估值辦法，給予這些企業更合理的定價科技。”陳翊庭表示，不少科技企業將港交所作為“上市首選地”，經過一段時間的交易磨合，在估值逐步趨於合理穩定後，再選擇回到A股。
在一系列制度改革下，港交所科技產業生態持續完善科技。“目前，在科技領域，港交所的上市公司越來越豐富了。以AI產業鏈為例，我們不僅有晶片、算力、大模型、AI應用等公司，光伏、風電、儲能等覆蓋支撐AI產業發展的能源產業鏈公司都在赴港上市。”陳翊庭表示，從單點突破走向體系化發展，港交所支援陪伴一批批科技企業成長，市場流動性也持續從傳統行業向創新領域轉移。
打造多元的資產生態圈
“幾年前，海外投資者還在糾結要不要投資中國市場，如今中國市場成了必須佈局的方向，‘如何投資’成為了討論的重點科技。”陳翊庭認為，港交所作為“超級聯絡人”和“超級增值人”，要搭建一套讓投資者可以持續配置、科技企業可以順暢融資的離岸資金迴圈系統，“打造多元的資產生態圈”成為港交所未來發展的“重中之重”。
在權益投資端，針對登陸港股市場的科技企業，港交所於2025年底推出香港交易所科技100指數科技。該指數包含100只成分股，覆蓋人工智慧、生物科技與醫藥、電動車與智慧駕駛、資訊科技、網際網路、機器人六大科技與創新主題。
陳翊庭介紹，易方達發行的首隻跟蹤該指數的ETF將於6月底正式掛牌，未來，港交所也計劃針對科技領域更細分的主題推出相應指數，外延出更多寬基產品，持續豐富科技賽道的投資工具和融資渠道科技。
在固定收益端，港交所也在同步發力，既滿足投資者多元化資產配置的需求，也為科技企業提供股權之外的離岸融資渠道科技。
陳翊庭提到，港交所支援發行人以多幣種及年期進行融資，近期，越來越多的企業在港交所發行“點心債”科技。例如，騰訊控股即將發行多隻美元及離岸人民幣債券，其中包括110億元人民幣10年期債券及40億元人民幣30年期債券，這也是2025年以來港交所規模最大的“點心債”發行。
此外，陳翊庭透露，港交所也將積極推動交易所債市發展，希望啟用場內債券交易，推動債券市場價格發現，進一步推動債券相關指數和衍生品的發行與創新，逐步完善固定收益領域的產品生態科技。
