證券時報記者 安仲文
近三個月來，科技板塊強勢拉昇，相關公募權益基金業績火爆，一大批產品區間收益率超過50%，部分產品三個月收益實現翻倍科技。Wind資料統計，近三個月收益率超50%的主動權益基金數量突破80只，這意味著，哪怕在今年3月中旬才轉向擁抱科技賽道，基金經理也能收穫豐厚收益。
科技行情雖然一片向好，但仍有一批成立三個月的次新基金，維持觀望姿態，沒有輕易重倉佈局科技。
證券時報記者注意到，李文賓管理的永贏銳見成長3月10日成立，三個月淨值穩定在1元附近，建倉節奏高度剋制；3月17日成立的興業臻選回報募資規模達35億元，淨值長期未有明顯波動，基本處於空倉狀態科技。此外，平安久瑞回報、景順長城衡瑞精選、易方達研究智選等3月份成立的次新基金，在建倉方面也表現得極為剋制。
哪怕是深耕科技賽道的明星基金經理，在次新基金上也暫未複製老產品的策略科技。華南一位頭部基金經理旗下老基金近三月漲幅超45%，但其3月中旬新發的次新基金漲幅僅13%，反映出新老基金在持倉上或有很大不同。
次新基金持幣觀望，或許與行業業績剪刀差收斂預期的增強有關，頭部公募也因此開始佈局此前持續低迷的消費板塊科技。
證券時報記者瞭解到，年中節點，南方基金、華夏基金、國泰基金、工銀瑞信基金等頭部公募集中推出消費主題基金，這一產品發行策略與此前注重科技成長基金的發行大為不同科技。其中，華夏港股通消費精選已於6月5日成立，募集規模2.34億元；南方基金旗下的南方消費啟航在6月12日完成募集；中金基金旗下的消費優選計劃在6月15日結束募集，國泰消費智選募集截止日為6月30日；工銀瑞信消費悅享混合6月12日公告，將募集期延長至2026年6月26日，6月已然成為公募發行佈局消費板塊的重要視窗期。
業內人士判斷，現階段消費板塊走勢低迷，消費類基金業績長期墊底，公募逆勢新發消費基金，意在埋伏行業估值底部，博弈後續估值修復行情科技。當前基金業績兩極分化，核心驅動因素是行業景氣度不同，同一基金經理管理的兩類產品收益懸殊，也間接反映消費基金低迷與科技基金火爆更多與行業貝塔相關。例如，金信基金楊超管理的金信消費升級年內虧損21%，其管理的科技基金同期收益卻接近40%。
“同一位基金經理所管科技基金與消費基金的收益懸殊，可以視為行業剪刀差，當兩個行業基金的冷熱懸殊達到一定程度，該指標最終會出現明顯反轉和均值迴歸跡象科技。”華南地區一位公募人士認為，阿爾法收益主要靠基金經理能力賺錢，而貝塔收益主要是跟著賽道景氣度行情賺錢，當消費與科技兩類基金產品的收益懸殊主要取決於行業景氣度時，那麼在市場冰點推出消費基金也在合理預期內。
值得一提的是，不少基金經理預期公募倉位的切換效應正在增強，此前因為加倉科技股被大幅減持的低配行業，可能重新進入基金配置視野科技。
長城消費30股票基金經理餘歡表示，6月科技股波動率將持續抬升，資金抱團範圍進一步收窄，市場將重點關注上市企業二季度業績兌現情況，後市投資將堅守高景氣成長主線，重點佈局AI上游漲價品類、供需錯配帶來景氣上行的中游產業，以及落地AI應用、依託出海賺取海外收益的下游領域科技。
摩根士丹利基金權益投資部總監雷志勇認為，AI板塊或階段性進入寬幅震盪走勢科技。從歷史經驗來看，A股存在高低切換偏好，但多次切換後資金仍重新聚焦景氣度，資金或從算力基礎設施切向AI應用與軟體板塊，考慮到本輪震盪誘因包括美股等外部因素等，調整後資金仍傾向於配置人工智慧，除非宏觀經濟大幅復甦或科技行業出現重大產業利空，否則AI主線趨勢不變，後續大機率以時間換空間消化漲幅。
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