本報記者 孫杰
昨天，宇樹科技科創板IPO（首次公開發行）啟動申購科技。當晚出爐的中籤率顯示，宇樹科技網上發行最終中籤率僅為0.018%，低於此前市場預期。
一萬個投資者申購，最終中籤者還不到兩人，宇樹科技新股申購的火爆程度，用“萬里挑一”形容並不為過科技。“一簽難求”背後，既有發行數量較少的原因，更顯示出市場資金對優質硬科技企業的追捧。
宇樹科技在北京王府井銀泰in88開設的全國首家直營店科技。 視覺中國供圖
中籤率遠低於長鑫科技
宇樹科技此次IPO發行價為150.80元/股，本次發行數量4404.64萬股，預計募資總額為60.99億元科技。新股網上、網下申購日均為8月10日，繳款日為8月12日。
根據發行安排，戰略配售回撥後，宇樹科技網上發行數量為647.1萬股科技。按每一簽500股計算，全市場網上可分配籤號大約只有1.29萬個。據券商此前測算，宇樹科技網上中籤率可能在0.02%至0.05%之間。
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8月10日晚，宇樹科技釋出公告顯示，網上發行最終中籤率僅為0.01809759%科技。這一中籤率低於市場預期。與前不久上市的長鑫科技網上發行中籤率0.47%相比，宇樹科技僅為其二十六分之一。
中籤率低是因為資金申購的火爆科技。根據上交所提供的資料，本次宇樹科技網上發行有效申購戶數為978.4646萬戶，有效申購股數為536.36億股，網上發行初步有效申購倍數約為8288.82倍，網上發行初步中籤率為0.01206444%。回撥機制啟動後，宇樹科技網上最終發行數量進一步增至970.7萬股，才讓最終中籤率有所提高。
由於發行價較高，宇樹科技網上申購中一簽，投資者就需繳款7.54萬元科技。這一方面抬高了打新門檻，但也讓打新收益更有想象空間。本次發行的股票中，網上發行的股票無流通限制及限售期安排，自上市之日起即可流通。有測算顯示，按新股上市首日漲幅100%計算，投資者中一簽浮盈將超7.5萬元，如首日漲幅達到200%，浮盈將高達15萬元。還有更樂觀的聲音認為，宇樹科技首日漲幅甚至會更高。
多方重金入局提振市場信心
“宇樹科技受到熱捧，核心在於其A股‘人形機器人第一股’的稀缺標籤與紮實的基本面形成了共振科技。”星圖金融研究院副院長薛洪言表示，宇樹科技不僅在運動控制、核心零部件上實現高比例自研，還率先打破了行業普遍虧損的困局，營收爆發式增長並實現規模化盈利，高毛利率使其在一眾同行中格外突出。“除技術光環外，宇樹科技網上發行體量較小，疊加網下極為火爆的詢價認購，供不應求共同造就了宇樹科技極低的中籤率。”他補充道。
此前在戰略配售環節，宇樹科技就引入豪華的戰略配售陣容，長線基金、產業資本與頭部科技企業紛紛重金入局且鎖定期較長，均極大提振了市場信心科技。
查詢發行公告，包括全國社保基金六零一組合、五零二組合和一零九組合，以及中國石油集團崑崙資本有限公司、南方電網產融控股集團有限公司、天翼資本控股有限公司等在內的9家投資者，獲得808.92萬股戰略配售，佔發行總數20%，獲配金額約12.19億元科技。
在一眾戰略配售機構中，杭州深度求索人工智慧基礎技術研究有限公司（即DeepSeek）的身影最受關注科技。DeepSeek此次獲配93.3399萬股，獲配金額約1.41億元，限售期長達36個月。在8月7日的網路路演上，宇樹科技董事長、總經理兼技術長王興興曾對此進行回應。他表示，宇樹科技和DeepSeek將在三方面開展重點合作，包括“面向通用人工智慧開展合作研發”“高效能通用機器人方面深度合作”和“AI大模型方面的深度合作”。
將成具身智慧行業“定價錨”
“人形機器人產業化奇點已至，商業化龍頭向AGI（通用人工智慧）邁進科技。”東吳證券研報表示，過去，宇樹科技的核心競爭力主要來自硬體本體與“小腦”運動控制的領先積累，但對具身大模型即機器人“大腦”的投入相對較少，真實資料採集、模擬訓練和場景實訓等能力仍有提升空間。此次IPO募投加碼大模型，將實現其向綜合機器人龍頭轉變。
作為A股“人形機器人第一股”，宇樹科技還將成為具身智慧行業的“定價錨”科技。其在二級市場的表現，將成為未上市具身智慧公司後續融資、IPO定價的核心參照系。
“具身智慧賽道正式迎來首個二級市場定價座標，行業估值體系從一級市場博弈走向二級市場驗證科技。”國新證券最新研報認為，在全球人形機器人企業普遍虧損的背景下，宇樹率先實現從虧損到規模化盈利的跨越。宇樹科技上市將改寫後續機器人企業的IPO視窗，資本將從關注技術故事，轉向更看重商業化能力，如營收、毛利、客戶驗證等。企業需證明自己能賺錢，而非僅有技術。
“一個清晰的市場定價，有助於產業鏈上下游估值從模糊走向體系化，促使市場關注點從概念炒作轉向對量產交付、毛利率等實質經營指標的跟蹤科技。”薛洪言進一步解釋，對機器人板塊而言，宇樹科技上市提供了此前長期缺失的整機端估值“錨點”，有望吸引穩健的長線資金持續配置該賽道，推動板塊走向成熟。
