郭晨凱 製圖 ◎記者 張驕 開啟手機銀行App，看到自己的“固收+”理財產品收益率只有1.7%，劉靜（化名）難掩失望貨架。當初吸引她買入的，正是頁面上的“成立以來年化收益率4%”字樣。她對上海證券報記者說，R3級產品“反正都差不多，選個推薦排名靠前的”。 劉靜的經歷並非個案，在利率下行的背景下，希望財富保值增值的投資者隊伍持續壯大，但眼下大家面對的，是業績基準類似、宣傳話術雷同、越挑越迷茫的龐大“貨架”。 普益標準資料顯示，截至7月末，存續銀行理財產品約5.1萬隻，規模約32.72萬億元。龐大的產品數量，疊加型別高度集中：對投資者而言，挑起來眼花繚亂；對銀行理財機構而言，產品管理也難。受訪者表示，從數量競賽轉向質量競爭，或許才是破局之道。 投資者：買前沒細看，買後不深究 在符合自身風險等級的理財產品列表中，憑眼緣挑選，是眼下大多數理財使用者的真實操作。 自稱投資“小白”的徐小珍（化名）在某銀行App上，隨手買了一款R2級3個月滾動持有固收類產品。打動她的是頁面上醒目的“成立以來年化3%”字樣。至於自己買的到底是什麼，徐小珍坦言並不清楚，想看一下產品檔案都沒找到入口，“根本看不出它與其他R2產品有什麼區別，反正就放著”。 記者查詢發現，一系列相關產品，既有上述銀行理財子公司發行的產品，也有代銷產品。然而這隻產品持有到期後，實際收益並未達標。 買前沒細看，買後也不深究，正是當下部分銀行理財投資者的畫像。澳大利亞留學歸來的張佳佳（化名）看好澳元長期走勢，2024年末買入一隻澳元綜合類理財產品。但在具體產品選擇上，她也只是在頁面上任意挑了一隻。 “我才知道這隻產品投資了黃金。”劉靜說，她的理財思路是用“固收+”產品爭取一點超額收益，“2025年金價大漲，也沒見這隻產品收益有多高”。 多位受訪投資者表示，銀行理財產品名字太相似、頁面太複雜，不會主動去了解產品詳情。有時候，連銀行“自己人”也分不清。 銀行從業者辛羽（化名）把孩子的壓歲錢放在了其工作銀行的一隻R2級產品中。“產品琳琅滿目，購買時只看了年化收益率和投資期限。”他說。當被記者問及具體產品、業績基準時，辛羽表示：“我得去問問同事。” 機構：搶存款，拼上新 投資者“選擇困難”，原因在於面對的是擠滿數萬只產品的理財“貨架”。 普益標準資料顯示，截至7月末，存續銀行理財產品約5.1萬隻，規模約32.72萬億元。新發產品數量與募集資金均高於2025年同期。 機構還在不斷上新。銀行業理財登記託管中心報告顯示，僅上半年新發產品就達1.82萬隻。這背後有兩方面因素：一是機構想承接住到期存款；二是行業競爭趨於白熱化。 “銀行理財機構在搶市場。”一位某股份行的客戶經理告訴記者：“你不發別人也會發，想接住這批到期存款只能這麼做。” 據測算，今年定存到期規模為50萬億元至70萬億元。當前，銀行3年期定存利率普遍低於2%，疊加5年期大額存單大規模下架，一些居民將目光投向較為穩健的銀行理財產品。 郵儲銀行研究員婁飛鵬告訴記者，“存款搬家”趨勢下，銀行理財機構為承接相關需求，須不斷髮行新產品。而且，銀行理財機構要透過豐富產品線以維持市場份額和中間業務收入。 上述股份行客戶經理說，透過滾動發行新產品引導客戶長期持有，便能賺管理費、服務費等。另外，新產品的投資策略更能跟上市場變化。 這一現象也與銀行理財機構的考核機制密切相關。博通諮詢金融行業資深分析師王蓬博對記者表示，銀行理財業務考核機制依舊圍繞產品發行規模、存續餘額展開。渠道分銷、分支行客戶維護等都需要持續供給新產品，不同母行、不同理財子公司存在獨立的產品發行體系，也可以按照期限拆分、收益小幅分層等方式持續擴容產品數量。 破局銀行理財產品“選擇困難” 數量龐大且同質化的銀行理財產品，讓投資者面臨“選擇困難”，機構管理產品也有難度。 王蓬博表示，目前同類銀行理財產品區別度不高，機構很難依靠基礎資產打造差異化優勢，主要透過期限結構、收益計提方式、開放贖回規則、申贖門檻、費率安排及渠道專屬定製等進行區分。 婁飛鵬表示，固收資產稀缺，策略趨同，導致銀行理財產品高度依賴債券和貨幣工具。 據瞭解，2025年以來，頭部銀行理財機構和一些代銷機構在有意識地增加產品辨識度，打造具有鮮明特色的精品或“大單品”。 某股份行的一位理財經理告訴記者：“現在分行從總行產品池中精選部分產品，再進行內部培訓。”他所銷售的大多是投研、風控部門篩選過的業績優秀、風險較小的產品，再根據客戶需求匹配，“不會讓客戶自己從幾百只產品裡挑選”。 王蓬博表示，機構可整合存量同質化產品，建立統一的產品資訊披露標準，精簡冗餘產品，同時弱化發行數量這一考核指標。婁飛鵬則建議：機構應主動清退規模小、收益不達標的低效產品；聚焦核心策略，打造差異化精品；簡化產品結構，減少複雜巢狀，提升透明度。 業內人士建議，投資者應跳出單一預期收益對比的思維，重點區分產品期限、流動性規則、信用投資範圍、波動承受能力等因素，根據自身資金使用計劃篩選產品，減少在大量同類產品之間盲目對比。
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郭晨凱 製圖
◎記者 張驕
開啟手機銀行App，看到自己的“固收+”理財產品收益率只有1.7%，劉靜（化名）難掩失望貨架。當初吸引她買入的，正是頁面上的“成立以來年化收益率4%”字樣。她對上海證券報記者說，R3級產品“反正都差不多，選個推薦排名靠前的”。
劉靜的經歷並非個案，在利率下行的背景下，希望財富保值增值的投資者隊伍持續壯大，但眼下大家面對的，是業績基準類似、宣傳話術雷同、越挑越迷茫的龐大“貨架”貨架。
普益標準資料顯示，截至7月末，存續銀行理財產品約5.1萬隻，規模約32.72萬億元貨架。龐大的產品數量，疊加型別高度集中：對投資者而言，挑起來眼花繚亂；對銀行理財機構而言，產品管理也難。受訪者表示，從數量競賽轉向質量競爭，或許才是破局之道。
投資者：買前沒細看貨架，買後不深究
在符合自身風險等級的理財產品列表中，憑眼緣挑選，是眼下大多數理財使用者的真實操作貨架。
自稱投資“小白”的徐小珍（化名）在某銀行App上，隨手買了一款R2級3個月滾動持有固收類產品貨架。打動她的是頁面上醒目的“成立以來年化3%”字樣。至於自己買的到底是什麼，徐小珍坦言並不清楚，想看一下產品檔案都沒找到入口，“根本看不出它與其他R2產品有什麼區別，反正就放著”。
記者查詢發現，一系列相關產品，既有上述銀行理財子公司發行的產品，也有代銷產品貨架。然而這隻產品持有到期後，實際收益並未達標。
買前沒細看，買後也不深究，正是當下部分銀行理財投資者的畫像貨架。澳大利亞留學歸來的張佳佳（化名）看好澳元長期走勢，2024年末買入一隻澳元綜合類理財產品。但在具體產品選擇上，她也只是在頁面上任意挑了一隻。
“我才知道這隻產品投資了黃金貨架。”劉靜說，她的理財思路是用“固收+”產品爭取一點超額收益，“2025年金價大漲，也沒見這隻產品收益有多高”。
多位受訪投資者表示，銀行理財產品名字太相似、頁面太複雜，不會主動去了解產品詳情貨架。有時候，連銀行“自己人”也分不清。
銀行從業者辛羽（化名）把孩子的壓歲錢放在了其工作銀行的一隻R2級產品中貨架。“產品琳琅滿目，購買時只看了年化收益率和投資期限。”他說。當被記者問及具體產品、業績基準時，辛羽表示：“我得去問問同事。”
機構：搶存款貨架，拼上新
投資者“選擇困難”，原因在於面對的是擠滿數萬只產品的理財“貨架”貨架。
普益標準資料顯示，截至7月末，存續銀行理財產品約5.1萬隻，規模約32.72萬億元貨架。新發產品數量與募集資金均高於2025年同期。
機構還在不斷上新貨架。銀行業理財登記託管中心報告顯示，僅上半年新發產品就達1.82萬隻。這背後有兩方面因素：一是機構想承接住到期存款；二是行業競爭趨於白熱化。
“銀行理財機構在搶市場貨架。”一位某股份行的客戶經理告訴記者：“你不發別人也會發，想接住這批到期存款只能這麼做。”
據測算，今年定存到期規模為50萬億元至70萬億元貨架。當前，銀行3年期定存利率普遍低於2%，疊加5年期大額存單大規模下架，一些居民將目光投向較為穩健的銀行理財產品。
郵儲銀行研究員婁飛鵬告訴記者，“存款搬家”趨勢下，銀行理財機構為承接相關需求，須不斷髮行新產品貨架。而且，銀行理財機構要透過豐富產品線以維持市場份額和中間業務收入。
上述股份行客戶經理說，透過滾動發行新產品引導客戶長期持有，便能賺管理費、服務費等貨架。另外，新產品的投資策略更能跟上市場變化。
這一現象也與銀行理財機構的考核機制密切相關貨架。博通諮詢金融行業資深分析師王蓬博對記者表示，銀行理財業務考核機制依舊圍繞產品發行規模、存續餘額展開。渠道分銷、分支行客戶維護等都需要持續供給新產品，不同母行、不同理財子公司存在獨立的產品發行體系，也可以按照期限拆分、收益小幅分層等方式持續擴容產品數量。
破局銀行理財產品“選擇困難”
數量龐大且同質化的銀行理財產品，讓投資者面臨“選擇困難”，機構管理產品也有難度貨架。
王蓬博表示，目前同類銀行理財產品區別度不高，機構很難依靠基礎資產打造差異化優勢，主要透過期限結構、收益計提方式、開放贖回規則、申贖門檻、費率安排及渠道專屬定製等進行區分貨架。
婁飛鵬表示，固收資產稀缺，策略趨同，導致銀行理財產品高度依賴債券和貨幣工具貨架。
據瞭解，2025年以來，頭部銀行理財機構和一些代銷機構在有意識地增加產品辨識度，打造具有鮮明特色的精品或“大單品”貨架。
某股份行的一位理財經理告訴記者：“現在分行從總行產品池中精選部分產品，再進行內部培訓貨架。”他所銷售的大多是投研、風控部門篩選過的業績優秀、風險較小的產品，再根據客戶需求匹配，“不會讓客戶自己從幾百只產品裡挑選”。
王蓬博表示，機構可整合存量同質化產品，建立統一的產品資訊披露標準，精簡冗餘產品，同時弱化發行數量這一考核指標貨架。婁飛鵬則建議：機構應主動清退規模小、收益不達標的低效產品；聚焦核心策略，打造差異化精品；簡化產品結構，減少複雜巢狀，提升透明度。
業內人士建議，投資者應跳出單一預期收益對比的思維，重點區分產品期限、流動性規則、信用投資範圍、波動承受能力等因素，根據自身資金使用計劃篩選產品，減少在大量同類產品之間盲目對比貨架。
